作为宏观经济的重要先行指标，昨天国家统计局和中国物流与采购联合会发布的10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.8个百分点，降至2009年3月以来最低点，但仍处于制造业枯荣线(50%)以上。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能。PMI还显示，物价涨势加速回落，通胀压力明显缓解。

PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，通常以50%作为经济强弱的分界点。

中国制造业PMI走势图(%)

回升两月后再度转跌

10月份PMI数据显示，该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌。其中，本月进出口订单指数回落幅度较大，均超过2个百分点，均回落到50%以内。新出口订单指数最近三月明显波动下行，8月份和10月份均在50%以下。进出口订单指数结伴下行，反映出外部环境的恶化对我国的影响逐步显现。

小企业PMI指数自今年4月份以来，首现显著回升，回升了4.4个百分点，达到49.7%，接近50%。小企业生产指数、新订单指数、从业人员指数等回升较为明显。生产指数打破持续四个月50%以下低位运行局面，回升到50%以上。这反映出，在国家高度关注之下，小企业受到提振。

物价涨势加速回落，通胀压力明显缓解。本月购进价格指数为46.2%，回落幅度超过10个百分点。自2009年4月份以来，该指数首次回落到50%以内，反映出通胀压力已明显缓解。

汇丰PMI与官方反向变化

对10月的PMI数据，国家统计局分析认为，这表明欧美经济环境恶化对中国经济构成影响，制造业经济总体仍处于增长态势，但增速明显回落。中国物流与采购联合会认为，这反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。

同一天由汇丰中国发布的非官方PMI为51.0，高于9月份(49.9)，创5月份以来最大增速。这与官方PMI呈反方向变化。有分析认为，汇丰PMI更多反映的是中小企业的状况，这与官方PMI中的小企业PMI指数趋势基本一致，可能更多反映出近期针对中小企业的定向宽松(包括信贷支持和税收优惠)，有助于缓解中小企业的经营压力。

马汉青