北京时间12月08日消息，MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)发表分析文章称，Netflix和Pandroa都面临内容成本持续上升的压力，如果版权税始终无法降低，这两家公司的生存空间将受到严重威胁。

　以下是文章主要内容：

  对于互联网企业Netflix和Pandroa的投资者来说，他们都面临同样的困扰。

  Netflix主要向用户出租或提供电视、电影等流媒体节目，而Pandroa则主要提供音乐服务。两家公司都深受用户欢迎，但他们的投资者却充满担忧，因为两者的成本增长速度远远超过了业务发展的速度。

　两家公司面临困境的最新证据首先在周二暴露出来。Netflix本周二宣布与迪斯尼达成合作，将从2016年开始获得后者最新电影的首轮在线播放权。这对Netflix的内容丰富战略来说是一大利好消息，该公司股价也在周二盘中大涨14%。但华尔街最关心的问题是：Netflix究竟付出了多大的代价?

　随后，Pandroa在周二盘后公布了第三季度业绩，尽管盈利超出预期，但该公司表示，由于广告开支疲软，预计第四季度业绩将表现不佳。投资者对此感到非常失望，直接导致Pandroa股价在盘后交易中大跌18%以上，并在周三的常规交易中大跌19%。与此同时，投资者也从Netflix公布的利好中清醒过来，其股价周三下跌了约2%。

　Netflix与Pandroa两家公司的盈利模式并不相同，前者主要根据用户每月订阅的具体内容收费，每月最低价为4.99美元，而后者更像是普通的广播电台，主要依靠广告获得收益。当然，如果消费者不愿意接受广告内容，也可以选择Pandroa的收费服务，不过，截至目前，收费服务在该公司的营收中仅占极小的比例。

　Dougherty & Co. Inc。分析师弗兰凯尔(Steve Frankel)表示：尽管用户对Pandroa提供的服务感到满意，该公司也致力于提供更好的体验，但要稳定地获得利润，Pandroa还需要做更多努力。

　在Pandroa的最新财报中也体现了这一点。财报显示，该公司用户体验不断加强，而其针对移动用户的战略也开始获得回报。第三季度，Pandroa的总收听时间同比增长了67%。但需要警惕的是，尽管用户收听的时间更多了，但Pandroa的版权成本也因此大幅上升。

　Maxim Group LLC分析师约翰·廷克尔(John Tinker)在Pandroa发布财报后表示：该公司播放的每一首歌曲都需要支付版税，这意味着用户收听越多其成本就越高。这也直接导致Pandroa的利润受损。

　在周三的财报分析会议上，Pandroa管理层谈到了财政悬崖问题对互联网广告的影响。尽管这属于宏观环境，但正如廷克尔所言，Pandroa还在努力争取，期望能得到与卫星、有线电视、广播同样的待遇，而不是像现在这样支付如此高的版权税。

　廷克尔表示：在2013财年，预计Pandroa需要支付的版权税将占其营收的50%以上，而在卫星广播行业，该比例仅为8%，即使是有线广播，该比例也才15%。Pandroa认为当前的版税系统存在问题，已经到了需要调整的时期。

　从这点看来，投资者确实应给予关注。至于政府明年可能执行的增税计划，会导致Pandroa的广告营收受损，这就有些多虑了。

　日益上升的版权税，同样引起了华尔街对Netflix的担忧。有分析师指出，该公司为了与迪斯尼合作，可能付出了非常昂贵的代价。Janney Capital Markets的分析师托尼·威布尔(Tony Wible)指出，Netflix与迪斯尼的合约要到2016年才生效，但该公司急迫选择提前三年签约，主要也是由于成本方面的原因。

　威布尔说：在流媒体领域，未来充满了各种变数，但Netflix与迪斯尼的交易居然要提前三年签订，这不能不引起我们的怀疑。Netflix目前可能正募集资金，因为从这笔交易的规模及风险来考虑，估计迪斯尼的要价肯定非常高。他还补充说，有传闻称，Netflix正寻求与索尼达成同样的交易协议。

　如果Netflix和Pandroa想要稳定自己的利润率，那么降低内容成本将是最大的考验。

　对Pandroa来说，他们需要让音乐行业明白，该公司的平台能够完美的替代广播电台，而对于新作品来说，这也是一个重要的推广机会。Pandroa必须让音乐行业认识到，即使降低版权税标准，他们依然有利可图。至于Netflix则必须说服好莱坞的制片公司，让他们相信自己能够成为电影、电视播放的重要平台。

　总的来看，如果这两家公司都无法降低内容成本，那么他们要保持稳定的盈利将非常困难。投资者也需要考虑，如果始终无法改变现状，Netflix与Pandroa是否仍能继续生存。